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行情核心走勢(shì)

3月國(guó)內(nèi)丙二醇市場(chǎng)呈現(xiàn)出成本推動(dòng)快速上漲、高位供需矛盾凸顯、行情逐步轉(zhuǎn)入僵持整理的完整運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至 3 月 27 日，山東地區(qū)丙二醇生產(chǎn)均價(jià)從月初的 5983 元/噸攀升至?9500元/噸，月度漲幅高達(dá) 58.77%，創(chuàng)下三年價(jià)格新高。

行情節(jié)奏上，3 月上旬至中旬受原料暴漲與供應(yīng)偏緊支撐穩(wěn)步上行，下旬加速?zèng)_高后，隨著供應(yīng)端恢復(fù)、需求端疲軟顯現(xiàn)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，漲勢(shì)顯著放緩，逐步進(jìn)入高位震蕩階段。

拆解行情邏輯：

成本端：環(huán)氧丙烷高位震蕩，成本支撐仍存但邊際減弱

本輪丙二醇暴漲的核心邏輯在于上游環(huán)氧丙烷的強(qiáng)成本傳導(dǎo)。環(huán)氧丙烷市場(chǎng)在 3 月延續(xù)高位續(xù)漲態(tài)勢(shì)，場(chǎng)內(nèi)供應(yīng)端受裝置波動(dòng)、縮量運(yùn)行影響，工廠無壓運(yùn)行，對(duì)價(jià)格形成剛性支撐。

從生意社數(shù)據(jù)看，環(huán)氧丙烷現(xiàn)貨價(jià)格漲幅與丙二醇高度同步，累計(jì)漲幅超 58%。但值得注意的是，丙烯是環(huán)氧丙烷最核心的直接原料。受地緣沖突帶來的供應(yīng)鏈擾動(dòng)影響，近日丙烯價(jià)格沖高后有所回落，疊加下游對(duì)高價(jià)環(huán)氧丙烷接受度下降，觀望情緒加劇，市場(chǎng)推漲動(dòng)能衰減。預(yù)計(jì)環(huán)氧丙烷短期或呈略緩回穩(wěn)態(tài)勢(shì)，進(jìn)入高位消化階段，丙二醇的成本端支撐也從 “單邊推漲” 轉(zhuǎn)向 “高位維穩(wěn)”，上漲動(dòng)力顯著減弱。

供應(yīng)端：先緊后松，下旬開工恢復(fù)緩解供給缺口

供應(yīng)格局在3月呈現(xiàn)明顯分化：上旬至中旬：裝置檢修、庫(kù)存低位，市場(chǎng)流通量偏緊，廠家挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，低價(jià)貨源稀缺，為價(jià)格上漲提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；下旬：隨著檢修裝置逐步復(fù)產(chǎn)，裝置開工率逐步恢復(fù)，市場(chǎng)供應(yīng)量有所增加，前期供應(yīng)緊平衡格局被打破，供給端對(duì)價(jià)格的支撐力度進(jìn)一步弱化，為后續(xù)行情回調(diào)埋下伏筆。

需求端：高價(jià)抵觸明顯，采購(gòu)積極性大幅降溫

需求端疲軟是壓制行情的核心矛盾：

內(nèi)貿(mào)下游減產(chǎn)降負(fù)：下游聚醚出口需求因退稅政策結(jié)束而減弱，價(jià)格觸及三年新高后，不飽和聚酯樹脂、醫(yī)藥、化妝品、涂料等行業(yè)對(duì)高價(jià)跟進(jìn)乏力，普遍采取減產(chǎn)、降負(fù)措施，采購(gòu)重心轉(zhuǎn)向剛需小單，補(bǔ)庫(kù)意愿大幅降低，整體需求呈先增后降態(tài)勢(shì)。

出口訂單表現(xiàn)平淡：出口端雖有剛需支撐，但整體訂單量不及預(yù)期，無法有效消化高價(jià)貨源；

市場(chǎng)觀望情緒濃厚：貿(mào)易商與下游工廠對(duì)高點(diǎn)位市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎，交投活躍度明顯下降，“有價(jià)無市” 特征逐步顯現(xiàn)。

后市行情預(yù)判

短期走勢(shì)：大穩(wěn)小調(diào)，高位僵持震蕩

綜合成本、供應(yīng)、需求三方邏輯：

成本端：環(huán)氧丙烷高位企穩(wěn)，仍提供一定支撐，價(jià)格缺乏大幅下跌基礎(chǔ)；

供應(yīng)端：下旬開工恢復(fù)，供應(yīng)量增加，緩解前期供給缺口；

需求端：高價(jià)抵觸持續(xù)，采購(gòu)積極性低迷，缺乏繼續(xù)推漲動(dòng)力。

因此，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)丙二醇市場(chǎng)將以 “大穩(wěn)小調(diào)、僵持震蕩” 為主，價(jià)格區(qū)間窄幅波動(dòng)，難再創(chuàng)新高，部分高位貨源或出現(xiàn)小幅讓利。

核心關(guān)注變量

原料端走勢(shì)：環(huán)氧丙烷回穩(wěn)進(jìn)度及上游丙烯、原油價(jià)格波動(dòng)，直接決定成本支撐力度；

供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏：裝置復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，將進(jìn)一步影響供需平衡；

國(guó)際形勢(shì)變化：中東地緣局勢(shì)等外部因素，通過能源供應(yīng)鏈傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；

下游需求恢復(fù)：需觀察下游工廠減產(chǎn)持續(xù)時(shí)間及剛需采購(gòu)何時(shí)回歸理性增量。

總結(jié)

3 月丙二醇行情是成本強(qiáng)支撐、供應(yīng)先緊后松、需求弱承接三者共同作用的結(jié)果。前期憑借環(huán)氧丙烷暴漲與供應(yīng)偏緊實(shí)現(xiàn)大幅跟漲，下旬隨著供應(yīng)恢復(fù)、需求疲軟顯現(xiàn)，市場(chǎng)從 “單邊上漲” 轉(zhuǎn)向 “高位震蕩”。

短期來看，丙二醇價(jià)格將維持大穩(wěn)小調(diào)格局，企業(yè)需密切跟蹤原料價(jià)格、裝置開工及國(guó)際局勢(shì)變化，合理控制庫(kù)存，靈活調(diào)整生產(chǎn)與采購(gòu)策略，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。